锂电负极材料企业尚太科技(001301.SZ)虽然业绩呈增长态势，但其收入高度依赖大客户宁德时代的问题仍然存在。

证券之星注意到，扛起公司营收大旗的负极材料业务的毛利率已连续两年出现下滑。在应收账款逐年走高的背景下，公司现金流持续承压，六年“失血”超17亿元。不仅如此，业绩向好的尚太科技却频繁遭遇大股东的减持。

进一步研究发现，公司的扩产项目也生变数，总投资额大幅缩水。为配合扩产项目，公司拟发行可转债募资不超过25亿元，这也暴露了公司账上资金承压的现状。

患大客户“依赖症”，现金流持续为负

公开资料显示，尚太科技主要从事人造石墨负极材料的自主研发、生产与销售，下游主要应用于动力电池和储能电池。

得益于负极材料销售量快速增长，尚太科技在最近一年及最新一期的业绩呈增长态势。2024年年度报告显示，尚太科技实现营业收入52.29亿元，同比增长19.1%；归母净利润为8.38亿元，同比增长15.97%，实现营利双增。

另据公司2025年一季度业绩预告显示，公司在该季度预计实现营业收入16亿元至17亿元，同比增长85.78%-97.39%；归母净利润为2.3亿元至2.6亿元，同比增长54.65%-74.82%。

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